卖酱油的海天味业一年狂赚35亿元

  世界上有什么是稳赚不会赔的生意?对于中国人而言,十几亿人的餐桌上,必少不了这一样东西——调味料,即酱油、蚝油,还有相当一部分是辣椒、味精等。

  别小看酱油。它做不了主菜,也不能当主食,但就是这一点点佐料,却成就了千亿级别的大生意。2017年,海天味业的年报显示,2017年的总营收超过145亿元。其最新市值是1567亿元。

  海天味业是自2014年2月登陆A股的,历年来增长稳健,且连续几年主营收入的增长幅度超过10%以上。

  海天味业的年报显示:2017年营收145.84亿元,比上年同期增长17%;净利润是35.31亿元,比上年同期增长24%。35亿元的净利润,在目前已经公布了2017年年报和业绩快报的逾2000家A股公司中,海天味业的净利润总额排名第52位。海天味业公布了年报后第二天股价没涨,还跌了3.25%。最新的收盘价是58元/股。

  按此计算,最新市值是1567亿元。市盈率为44倍,市净率是13倍。不过它其实近一年来的股价走势是不断向上的。

  对于营收超过百亿,市值超过1500亿,市盈率超过40倍的酱油公司,市场的看法是有分歧的,甚至可以说争议很大。

  有的人认为,酱油是中国菜的必需品,所以龙头企业一定会有市场,海天值这么多钱。

  也有的观点旗帜鲜明直接反对,认为酱油的工艺非常传统,不算什么炫酷的高科技。且市场上的酱油企业很多,就算海天是行业中的老牌传统企业,但它的科技含量,无法与市场上很多高科技企业相比,超过40倍的市盈率实在是高估了。

  海天味业在年报中分析了自己的优势所在——主要的核心竞争力在于销售、管理、技术和品牌等四个方面。它建立了覆盖全国的销售渠道。且不只是城市,全国绝大部分县市都已有海天的销售网点。据其披露,覆盖范围比去年增长了10%以上。90%的省份销售过亿元,销售网络已经渗透到全国绝大部分县市,覆盖范围比去年增长了10%以上,并每年不断优化,

  且海天味业2017年的公司研发支出总额4.02亿元,同比增长20.68%,研发投入占年度营业收入比例2.75%。

  对于食品行业而言,品质的控制是一大技术难点。因为食材自然造,有可能有万千微小的差别。如何能够通过技术,确保最终的成品保持一致的风味?从这一点上来说,品控的能力恐怕比一些新兴行业的工业产品的要求都要高。要说这也是一种核心科技,也不为过。

  2016年的年报中分布来看,基金和机构的大宗资金扎堆出现在其股东榜单上。2017年年报显示,部分资金在减仓,证金公司自2017年一季度开始持续减持,年报中披露的持股数量为3194.71万股,相比较于2016年年报时持有的3774.65万股减少了600多万股。

  不过北上资金仍对海天味业青睐有加并不断增持。在年报中,代表沪股通席位的香港中央结算有限公司作为第三大股东持有1.19亿股,去年四季度环比三季度增持1624.94万股,持股比例升至4.43%,2018年以来,沪股通席位还在持续买进,截至3月21日,香港中央结算有限公司持有海天味业1.34亿股,持股比例攀升至4.97%。

  与此同时,还有不少券商看好。如中金公司在3月23号给出的64.2元的目标价。西南证券认为,作为调味品行业绝对的龙头企业,无论是品牌形象、产品品质、渠道建设还是精细化管理均是行业标杆,强大的综合优势造就竞争对手难以复制的壁垒,未来仍将强者恒强,进一步巩固龙头地位。招商证券在2月中旬的研报中也给出维持“强烈推荐”评级,1年目标价57至66元。

  据《证券时报》

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